ChangXin Memory Technologies (CXMT) a depășit Tencent și a devenit compania chineză cu cea mai mare capitalizare bursieră. Producătorul de memorii DRAM a atins o valoare de aproximativ 524 de miliarde de dolari.
Performanța este cu atât mai importantă cu cât CXMT a intrat pe bursă în urmă cu doar 17 zile. Compania a avut o creștere de 466% în prima ședință de tranzacționare la Shanghai.
CXMT profită de investițiile masive în AI
Capitalizarea CXMT a ajuns joi la aproximativ 524 de miliarde de dolari. Tencent a încheiat sesiunea la circa 510 miliarde de dolari.
Acțiunile producătorului de memorii au scăzut cu 1,2% în aceeași zi. Diferența a fost determinată în principal de declinul mai accentuat al acțiunilor Tencent.
Compania de internet a raportat o creștere de 176% a cheltuielilor de capital. Tencent investește masiv în infrastructură pentru modelele și agenții săi de inteligență artificială.
În trimestrul al doilea, veniturile Tencent au ajuns la 204,8 miliarde de yuani. Cheltuielile de capital au urcat la 52,8 miliarde de yuani.
Fluxul de numerar liber al companiei a devenit negativ. Valoarea raportată pentru trimestru a fost de 13,8 miliarde de yuani.
Tencent și ByteDance cumpără memorii de la CXMT
O parte din investițiile Tencent în infrastructura AI ajunge chiar la noul lider al bursei chineze.
Tencent a semnat în iunie un acord de 3 miliarde de dolari pentru memorii DRAM destinate serverelor. În iulie, CXMT a încheiat și un contract pe cinci ani cu ByteDance.
Acordul cu ByteDance are o valoare de peste 7 miliarde de dolari. În acest context, cererea generată de infrastructura AI susține direct afacerile producătorului de memorii.
Ponderea produselor pentru servere în veniturile CXMT a crescut semnificativ. Aceasta a urcat de la 8,4% în 2024 la 26,5% în 2025.
CXMT vrea 30% din piața DRAM până în 2030
CXMT deținea 7,67% din piața globală DRAM în 2025, potrivit datelor din prospectul IPO.
Noua capitalizare de 524 de miliarde de dolari este aproape jumătate din valoarea Micron. Compania americană are o capitalizare de aproximativ 1.000 de miliarde de dolari.
CXMT valorează circa 60% din SK hynix, evaluată la aproximativ 880 de miliarde de dolari.
Producătorul chinez intenționează să-și mărească producția prin construirea unei a șasea fabrici de mari dimensiuni. Obiectivul companiei este o cotă de 30% din piața DRAM până în 2030.
CXMT are însă un dezavantaj tehnologic important. Compania nu dispune de echipamente de litografie EUV utilizate de principalii săi rivali.
Profiturile cresc pe fondul deficitului de memorii
CXMT a trecut pe profit operațional în primul trimestru. Compania a raportat 35,43 miliarde de yuani, după o pierdere de 2,83 miliarde de yuani în aceeași perioadă din 2025.
Creșterea prețurilor DRAM a contribuit la îmbunătățirea rezultatelor. Piața globală de memorii continuă să fie afectată de deficitul de componente.
CXMT a devenit prima companie de semiconductori care a ocupat prima poziție pe bursa continentală chineză în cei 35 de ani de existență a pieței.
Compania a fost listată pe 27 iulie și a atras 8,6 miliarde de dolari prin oferta publică inițială. Tranșa destinată investitorilor individuali a fost suprasubscrisă de 212 ori.
Analiștii au opinii diferite
Ascensiunea rapidă a CXMT nu este privită la fel de favorabil de toți analiștii.
Nomura are un preț țintă de 116 yuani pentru acțiunile companiei. Estimarea indică posibilitatea unei creșteri suplimentare.
Morningstar este mult mai prudentă. Compania estimează o valoare corectă de numai 14,90 yuani pentru acțiunile CXMT.
Diferența dintre cele două evaluări arată cât de controversată este poziția actuală a producătorului chinez. Evoluția prețurilor DRAM și capacitatea CXMT de a-și extinde producția vor avea un rol important în menținerea noii poziții pe bursă.
About the Author
